📈Portefeuille BLB Investing – Mai 2025
Parfois, l’actualité boursière ressemble à une série Netflix : du suspense, du drame, des rebondissements… et un président américain en guest star. Dans ce contexte, que fait notre portefeuille ?
🔍Focus sur le portefeuille BLB Investing
Sur la période allant de janvier 2021 à avril 2025, le portefeuille BLB Investing affiche une performance cumulée de +30 %, contre +35,3 % pour le CAC 40 et +47,9 % pour le S&P 500.
En avril 2025, le portefeuille BLB Investing souffre en lien avec la chute du dollar face à l’euro qui est de -4,7%.
La composition de notre portefeuille pour le mois à venir est décrite à la fin de cet article
🌍 Économie & Politique
Avril, le mois où Trump a (encore) secoué la planète
Avril a démarré avec fracas. Le 2 avril, la Maison-Blanche lance une salve de nouveaux tarifs douaniers, visant la Chine, l’Europe… et un peu tout le monde. Résultat immédiat : les marchés chutent lourdement. Le S&P 500 signe sa pire séance depuis mars 2020, et le Nasdaq entre brièvement en bear market (-20 % depuis les sommets).
Quelques jours plus tard, Washington tente de calmer le jeu : certains tarifs sont repoussés, d’autres allégés (notamment sur l’automobile européenne). Mais le mal est fait : les investisseurs craignent un retour de la stagflation, mélange peu savoureux de croissance molle et d’inflation persistante.
Côté macro, le PIB US du T1 recule de 0,3 %. Surprise désagréable, causée par un repli des exportations et une consommation en perte de vitesse. Les offres d’emploi sont inférieurs aux attente, et l’inflation sous-jacente reste contenue… pour l’instant. Le tout laisse la Fed dans une position délicate : maintenir les taux face à l’inflation ou les baisser pour soutenir la croissance ? Powell opte pour une pause prudente, mais le marché parie déjà sur une baisse d’ici l’été.
En zone euro, l’ambiance est moins explosive. Croissance surprise modeste (+0,4 % au T1), inflation qui ralentit (2,2 %), et poursuite de la baisse de taux de la BCE (-0,25 pt). L’euro en profite pour bondir face au dollar (+10 % depuis début mars), porté aussi par l’annonce d’un plan d’investissement de 900 Mds€ en Allemagne sur dix ans. L’effet sur les marchés ? Mitigé. Le CAC 40 et le Stoxx 600 finissent en baisse, plombés par l’automobile et le luxe.
📉 Bourse :
Le mois d’avril est celui de la publication des résultats du premier trimestre qui se terminera en mai.
A ce stade, la marge bénéficiaire nette du S&P 500 s’établit à 12,4 %. Il s’agit du 4ᵉ trimestre consécutif au-dessus des 12 %, une performance inédite depuis 2021-2022.
🔹 En hausse sur un an dans 6 secteurs, notamment :
Services de communication : 15,6 % vs 13,5 %
Santé : 8,3 % vs 6,6 %
🔻 En baisse sur un an dans 5 secteurs, en tête :
Immobilier : 34,6 % vs 36,2 %
Énergie : 8,0 % vs 9,4 %
🔎 Performances des indices en avril 2025
📊 Analyse sectorielle : tech en forme, énergie à la peine, consommation sous pression
Le retour (surprise) des géants de la tech
Dans un mois mouvementé, la tech US a porté les indices sur ses épaules. Les GAFAM rassurent, avec des résultats solides, voire spectaculaires, malgré la tempête.
Le Nasdaq finit le mois en légère hausse, quand le Dow Jones dévisse de 3 %.
Énergie : chute de tension
Le pétrole (Brent) glisse sur les 60 $ fin avril, sur fond de craintes de demande mondiale en berne. Les majors pétrolières trinquent : TotalEnergies, Exxon, BP… tous en baisse de 10 à 18 % sur le mois. Le secteur énergie signe la pire performance des deux côtés de l’Atlantique.
Finance : chaud et froid
Les banques commencent le mois en chute libre, inquiètes du risque de récession. Puis, fin avril, l’anticipation de baisses de taux fait remonter les bancaires US, tandis que les européennes profitent d’une BCE plus accommodante. Résultat : un secteur loin du naufrage.
Santé et consommation défensive : boucliers utiles
Dans la tempête, les valeurs défensives (santé, grande distribution, télécoms) jouent leur rôle. Sanofi, Roche ou Walmart font le job : pas de croissance folle, mais peu de casse. De quoi rassurer les portefeuilles prudents.
Luxe et auto : la double peine
Le secteur le plus frappé par les tarifs ? L’automobile européenne. Stellantis, Mercedes ou Renault revoient leurs objectifs à la baisse. Les titres chutent de 10 à 15 % en un mois.
Dans le luxe, LVMH annonce une baisse inattendue de ses ventes (-3 % à périmètre constant). Le titre plonge de -8 % en séance le 15 avril. Kering et Hermès suivent le mouvement. La demande US et chinoise cale. Même les riches deviennent prudents.
Indice S&P 500
Indice Euro Stoxx 50
🏢 Entreprises : les faits marquants du mois
Société Générale +9 % : bénéfice supérieur aux attentes. La banque gagne +3,7 % en Bourse après sa publication.
SAP +8,85 % : excellents résultats pour le premier trimestre avec l’essor de l’intelligence artificielle, et des revenus dans l’activité cloud en croissance de 26%. Confirmation des objectifs pour l’ensemble de l’année.
Thales -0,2 % : progression de 70% du titre depuis le début de l’année. Chiffre d’affaires au-dessus des attentes, mais prises de commande en repli de 27% sur un an, plombées en partie par la défense. Le titre perd 7,59% le jour de la publication.
Alphabet +2,69 % : les résultats du premier trimestre d’Alphabet ont rassuré. Les revenus publicitaires, sont en progression de 9,8% sur un an. Alphabet a également confirmé son intention d’investir 75 milliards de dollars dans les infrastructures IA en 2025.
Intel -11,5 % : prévisions inférieures aux attentes, chiffre d’affaires et profit du 2ᵉ trimestre en dessous des estimations de Wall Street. La sanction a été immédiate en Bourse : le titre a chuté d’environ 5% dans les échanges hors séance
Les arbitrages sur notre portefeuille BLB Investing
Après analyse de nos positions et de l’état du marché plus qu’incertain, nous avons décidé :